量化投資分析與策略：基於中國股票市場

肖剛

博士任教于中國人民大學漢青經濟與金融研究院，金融系副教授，碩士生導師。
肖剛博士主講投資學課程，內容涵蓋基於中國股票市場的量化投資分析與策略。
肖剛博士曾獲得\"先進工作者”、\"明星教師”、\"優秀班主任”等榮譽，
並連續兩年獲評人大--加拿大女王大學金融碩士項目\"年度最佳教師”。 
在科研領域，肖剛博士主要研究公司治理，以及人工智能在量化投資領域的應用。
肖剛博士的研究也獲得了國家自然科學基金青年項目的資助。
肖剛博士2007年本科畢業于復旦大學國際金融系，2012年獲得美國南卡羅萊納大學金融學博士。

基 礎 篇
第1章 量化投資在中國股票市場的應用 3
1.1 在中國股票市場進行投資的獨到優勢 4
1.2 中國股票市場的有效性為量化投資的適用奠定了基礎 5
1.2.1 上市公司股票價格是否體現價值 6
1.2.2 上市公司的股票價格是否反映信息 11
1.3 量化投資在中國股票市場上大有可為 13
1.3.1 基於基本面信息的投資策略 13
1.3.2 基於技術指標的量化投資策略 15
1.3.3 基本面指標與技術指標的結合 17
1.4 從量化投資看堅持理性投資的重要性 18
1.5 總結 21
第2章 如何分析宏觀經濟 22
2.1 為什麼要做宏觀經濟分析 22
2.2 宏觀經濟分析的框架 24
2.3 經濟基本面分析 24
2.3.1 經濟總量 25
2.3.2 消費 30
2.3.3 投資 35
2.3.4 淨出口 38
2.4 政府政策與政治影響 40
2.4.1 經濟政策 40
2.4.2 政治與社會穩定 42
2.5 金融市場的分析 43
2.5.1 市場改革 43
2.5.2 流動性 45
2.5.3 投資者情緒 45
第3章 美林時鐘在中國股票市場的應用 47
3.1 經濟週期的劃分 47
3.2 經濟週期與資產配置 49
3.2.1 經濟週期對股票市場擇時的指導 50
3.3 美林時鐘在中國股票市場的實證檢驗 51
3.3.1 數據處理過程 51
3.3.2 GDP增長缺口與CPI的匹配 52
3.3.3 數據檢驗結果 52
第4章 上市公司的定性分析 61
4.1 為什麼要做定性分析 61
4.2 定性分析的框架 61
4.3 業務模式 64
4.4 行業地位 66
4.5 發展戰略 68
4.6 公司治理 70
第5章 上市公司的定量分析 73
5.1 財務表現 73
5.1.1 資產負債表 73
5.1.2 利潤表 76
5.1.3 現金流量表 82
5.2 市場估值 83
5.2.1 市盈率 83
5.2.2 市淨率 85
5.2.3 其他 85
5.3 一個基於基本面指標的選股策略 86
總結 91
第6章 風險的衡量 92
6.1 總風險 92
6.2 系統性風險和非系統性風險 93
6.3 上行風險和下行風險 94
6.4 在險價值：VaR 95
6.5 最大回撤 100
總結 103

第7章 風險控制的理念與方法 104
7.1 風險控制的理念 104
7.2 風險的分類 115
7.3 風險的處理方式 116
7.3.1 風險規避 116
7.3.2 風險減少 117
7.3.3 風險分擔 117
7.3.4 風險轉移 118
7.3.5 風險對沖 118
7.3.6 風險預測 119
總結 119
進 階 篇
第8章 SAS的使用與編程基礎 123
8.1 SAS簡介 123
8.2 SAS的基本操作 125
8.3 SAS的宏 143
總結 145
第9章 SAS在量化投資中的應用 146
9.1 SAS的具體應用 146

第10章 回溯檢驗 164
10.1 Fama-MacBeth回歸 164
10.2 組合分析 172
總結 177
第11章 利用量化指標搭建選股模型 178
11.1 打分法 178
11.1.1 打分法舉例 179
11.1.2 打分法的優缺點 181
11.2 排序法 181
11.2.1 排序法舉例 183
11.2.2 排序法的優缺點 184
11.3 回歸法 184
11.3.1 回歸法舉例 185
11.3.2 回歸法的優缺點 186
總結 187
第12章 基於財務報表的量化投資因子 188
12.1 資產類 188
12.2 盈利類 189
12.3 現金流類 190
12.4 增長類 192
總結 195

第13章 基於金融市場的量化投資因子 197
13.1 估值 197
13.2 過去收益率 198
13.3 流動性 199
13.4 風險 200
總結 202