高手叫我不要教的 ─ H模型：兩個指標，百倍獲利, 2/e

有用的策略為什麼不自己賺？
➢   那是因為我的目的不在賺錢，人生有許多更有意義的事要做。

被說出來的策略還有用嗎？
➢  有用的。如果市場夠大，說出來也沒關係。價值型投資法、多角化投資法、長期投資法，這些投資方法簡單又有用，完全不怕被 人知道。Ｈ模型也是。

投資策略總是模稜兩可，不知如何執行？
➢  不確定和風險是兩回事。完全不能估計是不確定，有機率可遵循是風險。高風險高報酬、低風險低報酬，操作完全有公式可遵循。

數學不好，不懂投資怎麼辦？
➢  要學。本書盡力求通俗，讀者有任何困難歡迎到作者的ＦＢ粉絲專頁「程式交易Alex Huang」發問。   

「吾未聞枉己而正人者也，況辱己以正天下者乎？」不能面對自己，就沒有辦法做好事情。只有透過數學與邏輯，才能忠實面對自己與環境的關係，訴諸各種花俏的投資心法，不能量化統計，就是逃避卸責之道。

程式交易的殿堂無比深遂，期望能以本書協助讀者正確地踩入第一步，並展示切實獲利的方法，照亮前方的康莊大道。
 

【前言】

H 模型一共就兩個指標，再加一個原理。
► 兩個指標：
  • 量指標
  • 價差指標
► 一個原理：
  • 槓桿原理

其中最重要的就是槓桿原理，而兩個指標中，價差指標又比量指標重要。

但是當初我發現與研究的過程卻是倒過來的。我先從杜金龍先生的「技術指標在台灣股市應用的訣竅」中，琢磨出了量指標，接著再根據自己實際操作的心得，加入了價差指標。

雖然有好的策略，卻不保證能賺錢，所謂「水能載舟，亦能覆舟」，適當地提高槓桿倍數，可以增加獲利的能力，但是過度使用槓桿卻會破壞了一個好的策略，讓原本可以賺錢的機會，變成賠錢。更可怕的是會讓人入了魔道，幾乎可以說所有失敗的投資都是因為槓桿控制不當，書裡我會反覆強調並做深入的解釋。

我在2003 年研發出H 模型，它簡單清楚，理論完整，每天收盤前察看一下數字，按按計算機就可以操作了。下圖為歷史累積獲利，請注意單位為點數，也就是大台每點200 元，累積2 萬多點的獲利，就表示400 多萬新台幣的利潤。

而且這是從頭到尾以1 口操作所得到的績效，但是沒有道理在累積了相當的獲利之後，卻仍然保持1 口操作。如果我們按照槓桿倍數1，也就是累積的獲利點數超過目前的期貨點數，就再加碼1 口，那麼獲利的速度將呈倍數成長，在不計入交易成本的情況之下，會得到如下圖的資產成長。

所謂槓桿倍數1 指的就是：有足額的自有資金才進入市場操作1口。舉例來說，目前(2019/7/3) 的期貨價約10,650 點，台灣指數期貨的契約規格為1 點200 元，也就是說有213 萬的自有資金，才入市操作1口，每獲利超過10,650 點( 假設期貨價位不變)，才增加1 口操作，就能達到如上圖的績效。

但熟悉期貨市場的人，都知道只要有足夠的保證金就可以進場操作，如果提高槓桿倍數會有什麼效果呢？我就不在這裡告訴你答案，免得你誤以為這是詐騙。

目前期交所規定的保證金才10 萬7 千元，那麼有213 萬就代表可以操作19 口( 只要再多1 萬就可以操作20 口)，是這樣嗎？

絕對不是。絕對不要這樣做。這很重要。我自己就是痛定思痛以後，才真正懂得槓桿原理。整本書中最重要的就是這個道理，請你務必要仔細了解。

我在2014 年舉家從台北搬回台南照顧兩老。我很高興有搬回來，才不會在父親走的時候留下遺憾，也沒有讓媽媽獨自承擔。

但是人在南部太寂寞了，所以我建立了一個Facebook 的粉絲專頁來聚集同好─「程式交易Alex Huang」(https://www.facebook.com/AlgorithmTrading/)。我本來也沒什麼高尚的理想，但分享的過程裡，逐漸發現：很多朋友專精的領域並不在此，結果居然被人當成羔羊宰割。

想想TRF 事件好了：TRF（Target Redemption Forward， 目標可贖回遠期契約）是一種以人民幣匯率走勢進行押注的「衍生性金融商品」，銀行為了分散本身持有過多人民幣商品的風險，用各種話術牽引投資人持有這個高風險商品，後來人民幣匯率暴跌，造成持有人的鉅額損失，受害的多半是中小企業，而且數量高達3,700 家，虧損金額超過台幣2 千億元！

所以2015 年起我開始把自己操作十幾年的模型分享出來，並給它取了一個名字：H 模型。那當然是因為我姓黃(Huang) 啦！如果你夠勤勞，到我的粉絲頁上把2015 年的文章找出來，就會看到我是如何手把手地把建構模型的流程寫在上面。

投資界有個傳統的問題是：如果方法有效，為什麼要告訴我？如果賺得到錢，為什麼要出來上課？這是從對立的立場來想問題。像球場上兩隊若爭輸贏，則必有勝負，若雙方認為是一起play a good game，那無論輸贏都是一件快樂的事。

有人會擔心：一個公開的賺錢策略，還有可能繼續賺錢嗎？這我也不敢跟你保證，未來的事誰會知道，但至少到目前為止的表現都很亮眼。最主要的原因是：H 模型不是當沖模型，台指期每天交易留倉都有10 萬口左右，市場規模夠大，倘若只是因為我的分享就能造成它失效，我想是一件值得我驕傲的事。

至於想要寫書的緣起就確實是有些目的了。因為我發現H 模型的流傳漸廣，有人拿它當課堂範例，有人把它包在策略組合當中販售，有人拿我的資料傳述，甚至有人寫成論文…我都沒有意見，既然分享了，就不用去在乎別人怎麼利用。

但它畢竟是我的心血結晶，我想要人家知道它是我開創的。我不強調誰先誰後，畢竟市場分析與投資原理有很多研究者閉門造車，沒有人可以獨佔某個觀念或策略，但我是獨立開創，我想要人家知道這一點。

同時，如果片面地去了解H 模型，會可惜了它本來應該發揮的獲利能力，尤其是如果以錯誤的方式進行( 主要就是槓桿倍數太高)，甚至會造成虧損，我不想背負這個罵名。

我本身兼具財務與理工知識，這本書希望可以搭起兩個領域的橋樑。

學理工的人很不願意接受風險的概念。這也難怪，誰會想住一棟有可能倒塌的大樓，或是坐一架可能墜落的飛機。但投資就是有風險，重點是它的報酬率值不值得去承擔風險，有沒有辦法在承擔同樣風險的情況下增加報酬率，或是在維持相同報酬率的情況下降低風險。

學財務的人聽到這裡馬上就明白：這是這是Markowitz 現代投資組合理論。可是學財務的人往往不具備足夠的數理邏輯知識，不明白自己所面對的風險其實遠大於他所認知的風險，實際得到的報酬率卻遠小於期望的報酬率。

現在就請你開始享受這段「很少人懂，懂的人也不願意說」的知識之旅吧！