頂尖操盤手的美股攻略大全：價值投資╳財報分析╳選股策略，全面解析獲利法則 뉴욕주민의 진짜 미국식 주식투자

作者簡介

紐約居民

　　韓國信賴度第一理財YouTuber

　　Project Pluto創辦人/CEO。賓夕法尼亞大學經濟學學士學位和耶魯大學碩士學位雙學位。

　　她近期成立一家新創公司「Project Pluto, Inc.」，專為美股的散戶投資者提供AI/GPT支持的投資解決方案。

　　YT頻道「@newyork-er」擁有超過31萬訂閱人數，更是美股分析的暢銷書作者，還創作過《華爾街交易員的日記》。

　　曾在各大公司任職包括花旗（Citigroup）、摩根大通（JP Morgan）的投資銀行業務、併購部（MA）、Northwood的公募和私募基金（黑石集團Blackstone Inc.房地產基金）以及麥肯錫公司（Mckinsey  Company）的管理諮詢。

審訂者簡介

游庭皓

　　財經專欄作家、小一輩財經人話翻譯機 

　　90後，財經作家、投資人。台灣清華大學經濟學學士，台灣大學法學碩士，

　　曾任投資顧問公司研究員、經濟日報、聯合晚報財經專欄撰稿人、台灣財經節目特邀來賓，

　　研究方向以總體經濟變化與景氣宏觀投資為主。

　　每日盤前皆有直播，分析國際財經信息，被粉絲稱為「財經人話翻譯機」，

　　專將複雜總經知識，轉化為淺白易懂的語言，主要投資領域為大宗商品、美股與台股，平均年化報酬率約18%。

　　著作：《股債雙存獲利六堂課》

　　臉書粉絲專頁：游庭皓的財經皓角

　　學歷

　　‧國立清華大學經濟學學士

　　‧國立台灣大學法學碩士

　　經歷

　　‧經濟日報 財經專欄作家

　　‧聯合晚報 財經專欄作家

　　‧Yahoo財經版 專欄作家

　　‧Gmoney財經節目主持人

　　‧Podcast【早晨財經速解讀】主持人

　　‧非凡【錢線百分百】【股市現場】常態來賓

　　‧ETtoday【財經皓角】主持人

導讀｜美股是長期資產配置必要的一環  財經專欄作家‧游庭皓
前言｜寫在全新修訂版之前
序言｜為什麼要投資美股？
 
CHAPTER1  進入美國股市的基礎知識
美國股市的主要參與者 美國股票市場結構
買方、賣方跟美國證券交易委員會（SEC） 
三方的利害關係
從了解公司投資人關係（IR）網站開始
 
美國是股市投資天堂的原因 資本主義催生的投資人關係文化
上市公司在意投資人關係活動的原因
正確了解並使用投資者特權
 
美國堅持公司資訊透明的原因 美國公開資訊系統
美國投資者的投資依據 
市場會懲罰揭露不實的公司
 
股價反映個股價值 估值的必要性
價值投資已死？
找出公司隱藏資訊的方法
﹝QA﹞美股也有主題類股或主力股嗎？
 
華爾街投資大師爲何選擇價值投資？ 價值投資的真正意義
價值投資的荊棘之路
價值投資的基本原則
 
CHAPTER 2 【實例解析】美國公司的公開資訊
一眼看懂IPO首次公開募股資訊 S-1、S-11
投資IPO股票的第一步
取得S-1報告的方法
IPO報告中的重點
透過S-1掌握商業模式：新創企業樹立的「華爾街新標準」
讓美國投資散戶撼動市場的PFOF模式
法規風險與股價間的關係
QA 如何得知企業的IPO時間和最終的S-1公開說明書？
 
透露最多資訊的年度財報 10-K、Annual Report
年報有兩種
10-K報告中的重點
 
快速應對股價波動的祕訣 10-Q和季度公開資訊
投資者對財報週的態度
取得公開揭露資料的方法
最終股價與收益趨於一致
 
股價走勢的關鍵，和市場共識間的鬥爭 分析師解讀未來的方法
在財報週推動股價的另一股力量
檢視市場共識的方法
 
無法預測的重大事件 8-K
第一時間掌握公司資訊的方法
美國企業的破產種類和程序
Hertz申請破產後的影響
真實版「博傻理論」
看清楚公告資訊的理由
﹝QA﹞如何即時掌握企業發布的公開資訊？ 
﹝QA﹞有償增資在美國對股價有什麼影響？
﹝QA﹞美國的有償增資和南韓有何不同？
 
對沖基金投資者必看的公開資訊  DEF-14A (Proxy)
想了解公司經營團隊的話
庫克的薪酬有多少？
 
持股率>5%的隱含意義  13D、13G
專業機構大量收購公司股份的理由
華倫‧巴菲特的投資影響力
 
從對沖基金找投資機會 13F
了解投資公司的持股成分
當報告出爐時，可能早已完售
 
從內部人士股權交易資料可以看到什麼？ Form3、4、5
美國股市沒有小道消息
內部人士拋售或購買股票？
 
聽到企業併購消息要先確認公開資料  Merger Presentation、DEFM-14A
不要錯過震撼股價的大事件
併購消息出現後的投資機會
被收購公司的股東可以獲得多少？
收購公司和被收購公司，誰才是好的投資標的？
S-4報告內含併購交易的所有記錄
﹝QA﹞Caesars併購後的股價變化
 
另一個利多因素：企業分拆  Form10-12B
為什麼公司分拆是利多？
公司分拆是創造股票價值的寶庫
 
資訊很多，卻還是焦慮的原因 「可能有投資機會」的錯覺
答案就在公開資料中
 
CHAPTER 3  越懂財報，報酬越高
財務報表裡的資訊   財報的章節祕密
看數字前，要先閱讀上下文
 
股票買進和賣出的時機 估算股票的合理價值
判別低價值股和高價值股
不是估算價格，而是估算價值
交易的價值和應有的交易價值
﹝QA﹞營業利益、EBIT和EBITDA等指標之間的差別
﹝QA﹞估值有時效性嗎？
 
低PER的陷阱和高PER的意義  搞懂PER的方法
大家對PER的誤會
PEG比：P/E值高的股票評估指標
可以彌補P/E值的PEG的使用限制
﹝QA﹞投資時，要如何運用收益率和價值倍數？
 
與生活關係密切的公司  消費類股
防禦性類股：食品零售產業
Walmart成為股利之王的理由
大型連鎖超市Albertson和Kroger的財務對比
股東結構裡的重要祕密
 
不存在高點的成長績優股  科技股
左右SP500指數的科技績優股
現在的科技類股漲勢跟2000年的科技泡沫不同
看財報前，先了解商業模式
科技成長股的估值方式
第1階段：對商業模式的理解
第2階段：估算各業務部門損益表
第3階段：計算各業務部門價值、企業整體成本及企業價值
第4階段：計算財務報表中的負債和現金
第5階段：計算股東價值和合理股價
估算合理股價只要短短5分鐘？
合理股價真正的意義與實戰投資應用法
 
消費和經營分離的美國式全球旅館產業  飯店類股
連鎖加盟飯店和飯店REITs的差別
飯店品牌公司的發展模式
防範經濟衰退風險的方法
﹝QA﹞如何估算飯店營收？
 
你也能在紐約收租金？ REITs類股
既當股東又當房東
決定REITs股利的方法
高股利REITs的檢視重點
適用不動產類股的績效指標
﹝QA﹞REITS公司有典型的分類嗎？
﹝QA﹞投資REITS時，所得稅計算會有什麼不同？
 
CHAPTER4 美國個股的特殊狀況
我買的股票要進行併購了嗎？ 併購和股價的關係
產業龍頭股價暴跌的原因
 Louis Vuitton併購奢侈品業務
賣掉被併購公司的股票的時間
如果市場忽然發生變化？
併購案公開揭露資料的重要性
﹝QA﹞美股沒有奢侈品企業，想要投資該怎麼做？ 
﹝QA﹞SP500內的企業被收購清算後會如何？ 
 
帶著夢想到美國IPO  投資首次公開發行股票的方法
就算不景氣，美國IPO市場依舊熱絡
公開IPO日程的網站
散戶也能買IPO股嗎？
更快速容易，但風險高的直接上市
美國公募股票投資人必懂的6個日期
﹝QA﹞美國股票上市後，何時可以開始交易？
 
投資IPO的注意事項  IPO的投資風險
破碎的IPO早鳥夢
所有的泡沫都要過一段時間才會消退
﹝QA﹞IPO股票也會成爲禿鷹的目標嗎？
 
革新與破壞的象徵——羅賓漢的首次公開募股  IPO投資指南
IPO投資是只有投資機構吃香的遊戲嗎？
顛覆IPO市場格局的羅賓漢
隱藏在羅賓漢S-1公開說明書中的各種細節
如何及早應對威脅股價的拋售勢力？
 
有保本的股票嗎？ 投資SPAC的風險
SPAC和IPO的差別
SPAC的隱藏風險
SPAC的光明面與黑暗面
投資SPAC的離場時機
﹝QA﹞被拿來跟SPAC比較的Penny Stock是什麼？
﹝QA﹞什麼是OTC股票？
 
SPAC的隱藏紅利 權證與槓桿的效果
只有了解權證才能看到藏在SPAC中的紅利
用權證最大化報酬的方法
SPAC的兩大魅力：實現短期套利及分散投資效果
 
美國股票分割的誤解與真相  股票分割對股價的影響
只不過是切成小塊再賣出
爲什麼Tesla的股價，在發表股票分割後上漲了50%？
華倫‧巴菲特不分割股票的理由
股票分割對道瓊指數的影響
﹝QA﹞美國的股票分割和南韓的面額分割有何不同？
﹝QA﹞股票合併是什麼？
 
公司減少、不發股利的徵兆  投資股利股的注意事項
高殖利率就是對股東好的公司嗎？
想了解公司的股利支付率，要看財報的什麼地方？
﹝QA﹞如何比較不同股利配發模式之間的殖利率呢？
 
有利多消息，但股價卻沒漲？ 解讀投資心理的方法
已反映在股價的利多消息，對股價不會產生影響
股價是不會說謊
 
CHAPTER5  美國股市常用的投資策略
左右報酬率的風險管理  避險基金的交易指定價格和期權策略
投資報酬的真實假象
先決定可承擔的風險
所有投資策略的基本：風險管理
對風險管理的誤解
點點滑鼠，防止虧損
保護性賣權
 
投資在冷靜與熱情之間 價值股和成長股、債券和股票間的關係
成長股和價值股的區分
兩全其美的方法
「股票60：債券40」的投資組合，有意義嗎？
﹝QA﹞觀察市場走勢時，哪些經濟指標一定要看？
 
要把負槓桿一腳踢開嗎？ 槓桿對報酬率的影響
槓桿是投資者的朋友還是敵人？
相對穩健的槓桿ETF活用術
﹝QA﹞槓桿ETF的組成和運作機制
 
高盛和JP摩根的投資建議值得相信嗎？解讀研究報告的方法
研究報告應該怎麼看
目標股價追趕實際股價
比目標股價更重要的事情
企業價值與市場價格之間的意義
﹝QA﹞散戶如何取得美國研究報告？
﹝QA﹞IB或證券公司會藉旗下分析師的投資意見獲利嗎？
 
投資者最大的敵人就是自己  要堅持投資原則
華爾街驗證的五項投資原則
因應市場變動的投資組合原則
﹝QA﹞累計期權有哪些種類？各自有何優缺點？
 
CHAPTER6  美國股票交易的策略和基礎
因應股價變動的投資策略基礎  催化劑交易（Catalyst Trading）
投資要有原則
股價忽然震盪的原因
有效活用財報週的方法
 
是什麼在驅動市場和股價？  宏觀交易（Macro Trading）
宏觀交易對散戶來說有何意義？
面對通貨膨脹的投資策略
龍頭股所反映的市場和產業方向
 
蘋果效應！讓股市悲喜交錯的科技巨頭新聞  應對日常可能變數的買賣策略
活用股價同步性的買賣策略
透過8-K和頭條新聞，掌握暴漲、暴跌股的買賣策略
產業整體受到宏觀變數威脅的應對方法
 
帶動股價的財報週核心重點  財報遊戲
利用財報週前的預期心理
營收公布後的市場應對策略
 
沒辦法交易？  美國的暫停交易制度
面對劇烈波動一定要確認的事
因市場波動導致暫停交易：Volatility Halt
因主要資訊發布導致暫停交易：News Halts
因法令遵循導致暫停交易：Compliance Halts
暫停股市的機制：Circuit Breaker
瞄準暴漲股和暴跌股的對沖交易和做空
牽制爭議性做空行為：美式「平盤以下禁止放空規則」
﹝QA﹞可以連續啟動平盤以下禁止放空規則嗎？
﹝QA﹞缺少前一日收盤價的話，可以啟動熔斷機制嗎？
 
對沖基金交易員在超級財報周的一天
05:55起床
06:00打開彭博APP，確認電子郵件
06:10準備上班
06:27搭Uber上班
06:31抵達辦公室，登入彭博系統
07:30向PM報告
08:00盤前交易，季營收開始公布
08:35電話會議接力賽、調整部位
10:00電話會議，即時反應的市場
11:10電話會議持續進行中
12:50已過了午餐時間
13:30投資對象的競爭對手營收表現不好的時候
15:45高成交量收盤的應對方法
16:00收盤，季營收繼續發表
20:00確認是否有補充的公告
23:00下班
24:30就寢
 
【附錄】投資散戶一定要參考的實用美股網站
提醒事項